怀远策略多部委密集发布楼市新政；沃什霍尔首秀放鹰｜一周热点回顾

三部门：有力有序推行现房销售

住房城乡建设部、自然资源部、金融监管总局联合印发的《关于完善商品住房销售制度的通知》28日对外发布。

通知提出，各地要完善商品住房预售管理，规范商品住房预售条件。商品住房项目实行预售的，单体建筑应完成主体结构封顶。加强预售资金监管，购房人支付的首付款、个人住房贷款等购房资金应全部存入资金监管账户。

各地要有力有序推行商品住房现房销售，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险，维护购房人合法权益。通知施行之日起，新出让土地的商品住房项目和已出让土地未取得建设工程规划许可证的商品住房项目，优先选择现房销售；已取得建设工程规划许可证的商品住房项目，鼓励实行现房销售。同时，对现房销售实行备案管理。

通知要求，加大融资支持力度，房地产项目实行主办银行制，一个项目确定一家主办银行，主办银行单独或牵头组建银团提供开发贷款等融资服务。推行“交房即交证”，推动商品住房交付时购房人同步取得不动产权证书。

【点评】经过近30年的快速发展，我国房地产市场供求关系发生了重大变化，二手房交易总量全面超过新房，房地产市场进入存量提质的发展时期。过去以预售为主、快速周转的商品住房销售制度，已不适应当前市场要求。商品住房预售制度下，购房人“先交钱后收房”，容易出现房屋延期交付等问题。改革完善商品住房销售制度，一方面推行现房销售，能够实现“所见即所得”，有效防范交付风险；另一方面完善预售管理，能保障预售资金安全。同时，改革商品住房销售制度、加强预售资金监管，有助于房地产开发企业改变过去“高负债、高杠杆、高周转”的粗放扩张模式，促进房地产行业稳健经营、高质量发展。

房地产信贷迎来重磅改革

8月28日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》。意见共36条，既是商品住房销售制度改革的配套制度，也是完善房地产基础制度的重要组成部分。

意见重点对开发贷款和个人住房贷款两项核心制度进行了优化。意见明确，房地产开发贷款实行主办银行制，对开发贷款期限从原来的3年延长至5到7年。个人住房贷款期限由最长30年延长至最长40年，所购新建住房实行现房销售的，个人住房贷款应在销售备案后发放；实行预售的，应严格在项目竣工备案后发放。

【点评】这份意见，是配合住房销售改革、搭建房地产新模式的基础性文件，从开发端、居民端同步优化信贷规则，兼顾风险防控与合理融资需求。开发贷款推出主办银行制，并拉长贷款期限，有助于缓解房企资金压力，强化风险管控。个人住房贷款实现 “交房再还贷”，有助于保护购房人权益。

当天，国家金融监管总局还发布了《商品住房开发贷款管理办法（试行）》《个人住房贷款管理办法（试行）》《商业地产贷款管理办法（试行）》《城市更新项目贷款管理办法（试行）》《信托公司开展房地产领域信托业务管理办法（试行）》等五条新规。意见作为房地产信贷领域的基础制度，将与这些具体贷款管理办法，共同构成新模式下房地产信贷的制度体系。

自动驾驶首次入法

8月25日，道路交通安全法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议。草案新增“自动驾驶汽车的特别规定”专章，首次在国家法律层面明确自动驾驶汽车的法律地位、上道路行驶条件及违法责任归属。这意味着，自动驾驶从政策试点和标准规范阶段，正式进入国家立法层面。

自动驾驶专章明确了自动驾驶汽车和辅助驾驶功能的概念，并明确自动驾驶汽车在自动驾驶功能激活状态下发生道路交通安全违法行为的，由自动驾驶汽车生产企业、进口企业接受处理。未激活自动驾驶功能的自动驾驶汽车，以及仅具备辅助驾驶功能的汽车上道路行驶，仍按照非自动驾驶汽车的规定管理。

【点评】近年来，关于中国自动驾驶的政策规范不断完善，但仅停留在政策文件、国家标准和部门规章层面。随着L2级辅助驾驶渗透率快速提升，法律法规滞后的问题越来越突出。此次道交法修订草案将自动驾驶纳入专章规定，填补了法律层面的空白，使得自动驾驶汽车的路权、违法处理、保险等基础制度有了上位法依据，有助于厘清责任边界，推动行业从营销噱头转向安全合规，为自动驾驶大规模商业化及社会普及奠定法律基础。

工业利润增速维持高位，但分化加剧

国家统计局8月27日发布的数据显示，前7个月规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，带动规模以上工业企业利润同比增长17.6%。其中，7月份，规模以上工业企业利润同比增长11.2%。

制造业中，上游原材料制造业利润增速延续回落，但仍保持较快增长。中游装备制造业支撑作用明显，电子行业利润保持高速增长。下游消费品制造业利润延续分化。

值得关注的是，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对电子行业利润增长的贡献率超过八成。

【点评】1～7月工业利润增速维持高位，主要是受工业品价格持续上涨、人工智能等新兴产业带动。不过，行业结构分化进一步凸显。专家认为，高技术制造与原材料行业成为增长核心，而传统行业仍需政策托底。利润率提升与成本下降表明企业盈利质量改善，但行业分化加剧，未来需通过扩大内需、推动产业升级来巩固增长。

六大行发布贷款贴息细则

近日，财政部、央行、金融监管总局联合发布《关于进一步做好财政金融协同促内需政策有关工作的通知》，对中小微企业贷款和个人消费贷款贴息政策进行优化。

随后工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等多家银行发布公告，明确中小微企业贷款贴息及服务业经营主体贷款贴息政策的落实情况。

可享受贴息的贷款规模上限有所提高。相关银行公告称，单户在单家经办机构可享受中小微企业贷款贴息的贷款规模上限由每年5000万元提高至7500万元；单户在单家经办机构可享受服务业经营主体贷款贴息的贷款规模上限由每年1000万元提高至2000万元。

贷款贴息范围有所扩大。相关银行表示，对于2026年8月1日以来发放的、符合条件的中小微民营企业流动资金贷款，中央财政按照流动资金贷款本金给予年化1个百分点、期限不超过2年的贴息支持。

【点评】此次贴息政策升级被视为7月30日中共中央政治局会议后，政策支持由“促投资”进一步向企业经营和居民消费延伸的信号。贴息政策实施周期锁定下半年，有助于抓住“金九银十”及年底冲量的时间窗口，通过财政资金与金融信贷协同发力，加快破解“高储蓄-低消费”的堵点和痛点。但考虑到供需错配等问题，贴息政策仍需要更多政策协同方能更好发挥效用。

沃什首秀释放鹰派信号

当地时间8月28日，美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国通胀仍然过高，物价数据令人担忧，美联储现在应主要聚焦于物价，而美国经济整体表现看起来在走强。

他表示，美国通胀虽然已经从几年前的高点显著回落，但过去两年进展不大。虽然今年夏季通胀数据好于预期，但不表明潜在通胀趋势已经明显改善。

沃什的鹰派表态强化了加息预期，市场转入谨慎。美股全线下挫，纳指跌逾0.50%；中长期美债收益率上扬，2年期美债涨超10个基点。

【点评】沃什讲话后，市场对9月加息预期迅速升温。市场分析认为，这番表态为加息打开窗口，但保留了充分弹性，委员会内部分歧仍然很大。考虑到特朗普持续施压要求降息，沃什可能会等到11月中期选举结束之后，才释放鹰派政策。

加拿大对美加征等额反制关税

据新华社，加拿大和美国的贸易谈判日前在最后一刻宣告破裂，美国对价值200亿美元的加拿大商品征收50%的关税，加拿大宣布9月8日起对价值276亿加元（约合200亿美元）的700多种美国商品加征反制关税。

随后，美国总统特朗普宣布将把对加拿大汽车、钢铁等产品的进口关税提高至50%，加方则表示将很快公布对美具体反制措施。

美国商务部数据显示，去年美加双边贸易额接近9000亿美元，是全球规模最大的双边贸易关系之一。加拿大是除欧盟外美国商品和服务的最大买家。去年美国钢铁总产量中约8%用于出口，其中超过三分之一销往加拿大。美国去年推出大规模关税政策以来，加拿大是迄今唯一对美国采取实质性贸易反制的发达国家。

【点评】分析认为，加拿大此次报复性关税不仅“等额、对等”，而且“精准、有策略”，目的是对11月的美国中期选举关键选区共和党候选人施加压力，最终迫使美方重返谈判桌。未来一段时间，加美在经济承受力、政治基本盘以及谈判主导权等方面的博弈将左右两国贸易关系走向，紧张局势升级或恢复贸易谈判的可能性均存在。

英伟达超预期财报提振AI信心

北京时间8月27日凌晨，英伟达公布2027财年第二季度业绩：营收达962亿美元，同比增长106%；数据中心收入为890亿美元，同比增长117%。

英伟达还首次给出2028财年指引，预计营收将增长约70%，远超市场预估的45%。盘后股价由跌转涨，一度涨约5%。

这份财报发布前，市场存在顾虑，英伟达股价连跌7天；但财报发布后，英伟达股价大涨，并且带动科技股回升。

【点评】英伟达季报视为检验本轮人工智能硬件交易的关键节点。在业内分析看来，这份财报最具价值的看点，是2028财年营收约70%增长的指引。这一指引暂时弱化了此前市场对AI资本开支放缓的恐惧，重新点燃了科技板块反弹热情。不过科技板块真正企稳回升，仍受美债高利率、获利盘兑现及AI商业化不确定性制约，趋势反转尚待观察。

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